Apple presentó Apple Pay, una tecnología que permite pagar tus compras sin emplear la tarjeta. Una idea genial por una simple razón: sabes antes que has perdido el móvil que la cartera, apunta Xavier Brun, profesor de Barcelona School of Management.
Si lo comparamos con la competencia, Apple tiene unas 800 cuentas itunes que equivale a unos 800 millones de tarjetas sobre un total de 3.535 millones de tarjetas (Visa tiene 2.128 millones, Mastercard 1.158 y American Express (Amex) 102). Esto le otorgaría un 22% de la cuota de mercado.
Valoración
Si la idea de Apple es emplear el teléfono para pagar mis compras. Entonces lo que deberíamos saber es cuánto cobrará por cada euro/dólar que yo gaste. Para ello miramos cuánto cobra Visa y Mastercard. El ejercicio es simple: tomamos las ventas de cada empresa y las dividimos por el total de transacciones, así tendremos el número que buscamos que equivale a la “comisión” cobrada por cada euro/dólar que yo gasto.
El cálculo es el siguiente:
El resultado es que Visa cobra 0,0026 dólares por cada dólar gastado y Mastercard 0,0027.
Apliquemos ahora estos números a Apple.
Supuestos:
1. Cuota de mercado alcanzada (pagos hechos con Apple) = 10% del total.
2. Margen obtenido: 70% (Visa y Mastercard tienen 60%, pero suponemos que Apple no gasta tanto en publicidad, etc..)
3. Impuestos = 70%
4. PER pagado por el negocio = 15x
Con estos datos el valor de Apple pay sería de unos 15.100 millones de dólares. Si lo comparamos con la capitalización bursátil de Apple (640.000) sería un 2,4% y sobre el Enterprise Value (517.000) sería un 2,9%.
Si consideramos que todos los que tienen itunes usan Apple pay, las transacciones de Apple serían del 22% del total (cuota de mercado) lo que le daría un valor de 33.228 millones o un 5% de la capitalización o 6.5% del EV.
Conclusión:
Apple pay, a pesar de ser un buen producto (desde mi punto de vista) creo que no representará un catalizador a la cotización.
Si te ha gustado nuestro artículo, te invitamos a que visites otros links relacionados: Web Datos Macro, caso Sixt, fons de rescat, tipos de interés negativos, sistema de pensiones, renta básica, international taxation, KSB y CO2.
Escribir comentario