Las Sicav y la gran falacia del 0,55% de patrimonio

Las Sicav y la falacia del 0,55%

El nuevo gobierno quiere obligar a los accionistas de una Sicav a tener una participación mínima del 0,55% de patrimonio. ¿Por qué? Porque si existen cien accionistas con el 0,55%, tendrían el 55% del capital y se asegurarían que no existiera un accionista con más del 50%.

Con menos del 0,55% un inversor no entraría dentro del cómputo de los cien inversores necesarios para crear una Sicav. Esto significa que para invertir en una Sicav que tuviera 10 millones de euros, se necesitarían 550.000 euros para ser uno de los cien inversores. ¡Qué complicado!

¿Cuántas Sicav cumplen dicho requisito en España?

Sicav

Fuente: Marc Ciria

Ya os lo adelanto, ninguna, puesto que técnicamente es imposible. A continuación os expongo varias situaciones:

¿Qué pasaría si se creara una Sicav de 3 millones de euros, con más de cien partícipes, que tuvieran más de 16.500 euros invertidos y, de repente, aparece un nuevo accionista que aporta 1 millón de euros al patrimonio? ¿Dejaría de ser una Sicav, ya que ahora se necesitarían, al menos, 22.000 euros para cumplir con el requisito mínimo del 0,55%?

O bien, ¿qué sucedería si existiera una con centenares de accionistas, por ejemplo Torrenova de Inversiones, con más de mil millones de euros de patrimonio? ¿Creen que existirán más de cien accionistas que tengan más de 5,5 millones de euros?

En este caso, ¿se estaría incumpliendo con el espíritu de inversión colectiva? Los que tengan medio millón de euros, ¿son simples mariachis que no forman parte de los cien inversores necesarios para considerarse una Sicav?

Si el objetivo es que un accionista no tenga más del 50%, ¿no sería entonces más fácil limitar el capital máximo de un accionista a dicha cantidad en lugar de limitar el capital mínimo necesario?

Si te ha gustado este vídeo de Òscar Elvira, profesor de Barcelona School of Management, te recomendamos este otro artículo: “El absurdo de los 100 accionistas”.

Òscar Elvira

Doctor en Ciencias Económicas por la Universitat de Barcelona (UB), licenciado en Ciencias Económicas y Empresariales por la Universitat Pompeu Fabra (UPF). Profesor asociado en la Universidad Pompeu Fabra en el Departamento de Economía y Empresa. También es docente en dos centros adscritos a la misma UPF: la Escuela Superior de Comercio Internacional (ESCI) y en los Programas de Postgrado de la UPF - Barcelona School of Management. Director del Máster Universitario en Banca y Finanzas de la UPF - Barcelona School of Management. Su trayectoria profesional comenzó en 1997 en la Universidad Pompeu Fabra y UPF - IDEC. Colaborador en consultorías sobre estudios de viabilidad dentro del Departamento de Economía y Empresa, el impacto del Euro en las empresas y recientemente como perito de diversos productos financieros vendidos. Su tesis doctoral, dirigida por el Dr. Oriol Amat y titulada "La gestión de beneficios. El caso de la empresas incluidas en el IBEX 35", analizó si las empresas españolas aprovechaban el vacío legal que existía en el PGC para obtener unos resultados determinados. A nivel docente, centra sus clases en temas financieros, básicamente en matemática financiera y mercados de capitales. Obtiene los títulos de European Financial Advisor (EFA) por European Financial Planning Association (EFPA) y el de International Certificate in Financial Advice (ICFA), título expedido por el Instituto Financiero Anaf y Securities & Investment Institute (asociación creada por miembros de London Stock Exchange). En 2002 entra en Gesiuris Asset Management SGIIC S.A, donde gestiona tres instituciones de inversión colectiva: Magnus Global Flexible Sicav, Privaclar Sicav y Pistrincs 2004 Sicav. Es también consejero de URC Patrimonis i de Privaclar Sicav, sociedades que cotizan en el MAB. Autor de diversos artículos, libros y capítulos de libros sobre temas financieros. Ha sido ponente en conferencias, cursos y seminarios en España, México, Ecuador, Uruguay, Argentina y Chile, entre otros países. Autor del video blog de Economía y Finanzas “Patrimonia”.

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