¿La Bolsa es cara o barata? Nos lo detalla Xavier Brun, profesor de Barcelona School of Management, de la Universidad Pompeu Fabra. En estos tiempos en los que el mercado está asediado por la liquidez que lanza el Banco Central, sus muros se derriban y permiten entrar la liquidez por doquier.
Eso implica entrar en terreno peligroso si lo único que acompaña la subida es el PER y no el beneficio.
Bien es conocida la frase “el preco sigue al beneficio”. La razón no es otra que la siguiente fórmula:
Si vemos el comportamiento de las tres variables en los últimos 25 años del S&P 500 (son los únicos en los que he encontrado datos) observamos lo siguiente:
En el gráfico de la mitad superior es el movimiento del Precio (rojo), del beneficio (azul) y del PER (verde), todos ellos en base 100 en el año 1990. Por tanto, se puede ver que al final, el precio va ligado de la mano del beneficio y que el PER, más o menos, se mantiene estable.
En el gráfico de la mitad inferior se puede apreciar la evolución del PER en valor, de tal forma que el PER actual está por encima del PER de 15x marcado por la línea horizontal.
Apreciación 1: en 2014 el PER superó 15x y hoy día se sitúa en 17,7x
¿Y en Europa?
Pues vayamos a verlo. Lo único que aquí la serie histórica sólo alcanza 10 años (2005- hoy)
1. EUROSTOXX 50
2. STOXX 600 Europe
3. DAX
Conclusión: Juzguen ustedes mismos y saquen conclusiones.
Escribir comentario