¿La Bolsa es cara o barata? | Videoblog de economía y finanzas

¿La Bolsa es cara o barata?

¿La Bolsa es cara o barata? Nos lo detalla Xavier Brun, profesor de Barcelona School of Management, de la Universidad Pompeu Fabra. En estos tiempos en los que el mercado está asediado por la liquidez que lanza el Banco Central, sus muros se derriban y permiten entrar la liquidez por doquier.

Eso implica entrar en terreno peligroso si lo único que acompaña la subida es el PER y no el beneficio.

Bien es conocida la frase “el preco sigue al beneficio”. La razón no es otra que la siguiente fórmula:

Sin título-1

Si vemos el comportamiento de las tres variables en los últimos 25 años del S&P 500 (son los únicos en los que he encontrado datos) observamos lo siguiente:

platilla article

En el gráfico de la mitad superior es el movimiento del Precio (rojo), del beneficio (azul) y del PER (verde), todos ellos en base 100 en el año 1990. Por tanto, se puede ver que al final, el precio va ligado de la mano del beneficio y que el PER, más o menos, se mantiene estable.

En el gráfico de la mitad inferior se puede apreciar la evolución del PER en valor, de tal forma que el PER actual está por encima del PER de 15x marcado por la línea horizontal.

Apreciación 1: en 2014 el PER superó 15x y hoy día se sitúa en 17,7x

¿Y en Europa?

Pues vayamos a verlo. Lo único que aquí la serie histórica sólo alcanza 10 años (2005- hoy)

1. EUROSTOXX 50

plantilla articlebona

2. STOXX 600 Europe

plantilla articlebona

3. DAX

plantilla article

 

Conclusión: Juzguen ustedes mismos y saquen conclusiones.

 

 

 

Xavier Brun

Doctor en Ciencias Económicas por la Universitat de Barcelona (UB), excelente cum laude. Máster en Banca y Finanzas por el IDEC - Universitat Pompeu Fabra. Licenciado en Administración y Dirección de Empresas y Diplomado en Ciencias Empresariales por la Universitat Pompeu Fabra (UPF). Su trayectoria académica empieza en el año 2000, como profesor del IDEC - Universitat Pompeu Fabra y coordinador de distintos postgrados y masters. Se especializa en materia relacionada con la gestión de fondos de inversión, análisis fundamental, gestión de patrimonios y macroeconomía, entre otras materias. Actualmente es profesor de la UPF- Barcelona School of Management y director del Máster Universitario en Mercados Financieros de la misma institución. Ha sido ponente en conferencias, cursos y seminarios en España, México, Uruguay, Paraguay y Chile. Su trayectoria profesional se centraliza en la gestión de Instituciones de Inversión Colectiva, Sicav y Fondos, aunque empezó trabajando para el Departamento Financiero de Endesa en Lima (Perú). Fue al regresar a España donde se especializó en el sector financiero. Empezó en la gestora Gesiuris, SGIIC, como responsable del Middle Office. Posteriormente se incorporó en la gestora de filosofía Value Strategic Investment Advisors, Suisse (SIA Funds), donde fue analista senior para los fondos de renta variable. Comenzó realizando una auditoria de las valoraciones de todas las empresas en cartera y se especializó en el sector de materias primas. En la actualidad trabaja en Solventis AV, como gestor de 5 Sicav de renta variable global y renta fija donde aplica la misma filosofía de inversión Value. Siempre ha compaginado su trayectoria académica con la profesional para ofrecer un valor añadido a sus clases, aplicando su experiencia de gestor de fondos de inversión de renta variable. Autor de diversos artículos, libros y capítulos de libros sobre temas financieros. Destacar su presencia en los medios de comunicación como líder de opinión del sector. Redacción de artículos para reputados periódicos (Expansión, La Vanguardia y Diari Ara), participación en entrevistas de televisión y radio, donde ha tratado temáticas sobre mercados financieros, materias primas y otros asuntos de actualidad. Autor del video blog de Economía y Finanzas “Patrimonia”.

Escribir comentario